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贝森特出手强压美债利率 城堡证券警告：搞“金融抑制”恐伤美元_我的网站
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美国《洛杉矶时报》称，随着美加贸易谈判破裂，世界上“最紧密、最持久”的盟友关系之一发生了根本性的改变。 作为最新的案例，城堡证券在最新报告中指出，美国财政部试图通过国债回购来压低长期融资成本的做法，本质上属于一种“金融抑制”（financial repression），可能削弱美元，并加剧通胀压力。
B | 加拿大商务委员会主席兼首席执行官戈尔迪·海德也表示，尽管加拿大企业仍将美国视为加拿大最重要的贸易伙伴，但是加拿大企业已愈发认为两国关系的这种变化在本届美国政府期满后将继续下去。报道援引加拿大麦吉尔大学政治学教授丹尼尔·贝兰的话称，谈判破裂标志着以前的美加关系已经结束，同时强化了加拿大人“不能信任美国政府”的认知。 在长期美债收益率升至多年高位后，美国财政部长斯科特·贝森特上周扩大了国债回购计划。贝兰表示，认为美国政府换届之后一切就会恢复如常的想法可能只是一厢情愿，“一切都将不复从前”。美媒：美国对加拿大的霸凌正在失败
美国《大西洋月刊》在一篇题为《如何输掉一场贸易战》的报道中分析称，美国能够对加拿大造成的伤害比加拿大能够对美国造成的伤害更深，但是一场对抗的胜负并不仅仅取决于“谁能施加更多痛苦”，还取决于“谁能承受更多痛苦”，而美国政府没有接受这一真相，这正是美国政府正在贸易战中失败的原因。报道称，对比美国，加拿大在这场贸易战里拥有更大的政治空间，加拿大民调数据显示该国民众对美国抱有高度的厌恶和不信任，与此同时美国政府正在面临诸多内部挑战，美国民众对美国政府及其关税政策的支持率也处于低位。报道称，“特朗普政府对加拿大的霸凌正在失败”。
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D | 因为较低的美债收益率会削弱美元资产的吸引力，从而可能导致美元走弱，并进一步推高进口商品价格。 “更广泛地说，这实际上已经在边际上构成了‘金融抑制’，”城堡证券欧洲、中东和非洲固定收益销售主管诺沙德·沙阿（Nohshad Shah）在报告中写道。
E | “阻止美国国债以更低价格完成市场出清，并不会消除这种压力，只不过是把压力转移到了其他地方。” 沙阿进一步表示，压低长期收益率并不能消除推动利率上升的根本经济力量。在就业接近充分、人工智能领域投资规模庞大的背景下，宽松的财政和货币政策仍在刺激经济。美元走弱将进一步放松金融条件，并可能通过刺激需求、推高进口商品价格等渠道增加通胀压力。 所以兜兜转转，一切又回到了问题的原点：美联储和美国财政部都需要做好自己的份内事。 沙阿写道：“债券市场释放的信息非常直接：财政政策或货币政策应该收紧。真正具有持久效果的解决方案，不是反复干预市场，而是在财政政策上作出更艰难的选择，同时央行也需要主动走在通胀前面——如果有必要，甚至应该通过加息来做到这一点。” 与城堡证券类似，多家知名机构也对美元的前景感到担忧。华尔街还将其称为“货币贬值交易”（debasement trade），这个术语指的是投资者会抛售容易受到冲击的货币或证券，转而投资黄金等“避险”资产。 其中，德意志银行的全球外汇研究主管George Saravelos指出，如果美国国债的市场价格“不被‘允许’下跌”，那么外国投资者所持美国国债的外汇价格就必须通过美元走弱来进行调整。 布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks更是直言美国财政部在“玩火”。他警告称，在不解决财政失衡问题的情况下，试图压低长期收益率，可能会将压力从债券转移至货币。
F | Brooks指出，这场危机可能不会演变成债务危机，而是转化为货币危机。而日本近些年的情况，以及日元长期走弱便是一个警示性例子。
（文章来源：财联社）。
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Published on:14:11:56